2026年以来，外资流动方向在研判大盘行情节奏与细分行业配置方面展现出极高的参考价值。
中信证券指出，从资金属性来看，EPFR主动资金侧重于新兴市场中线趋势与行情拐点的研判；外资托管资金则更擅长捕捉港股市场的短期轮动与细分板块机会。
EPFR主动资金：新兴市场中期行情拐点的“锚”
机制逻辑：海外专业机构的中期定价修正
EPFR主动资金是海外专业机构投资者配置意愿的直接映射。该类资金的趋势性转向，通常是机构基于全球宏观流动性、产业发展周期与估值性价比做出的系统性重估。因此，EPFR主动资金拐点往往与新兴市场行情的中期转向高度同步，是判断底部布局窗口与识别顶部风险时点的重要依据。
案例验证：韩国股市“资金-行情”的双向兑现
韩国市场近期清晰地验证了这一规律：
资金拐点转正驱动牛市(2025年12月—2026年4月)：2025年12月下旬，EPFR主动资金逆转了自2023年以来的持续流出态势，转为持续净流入。海外资金对韩国主要出口板块强劲基本面以及政府提振股市政策进行重新定价，驱动韩国综合指数在2026年1至4月延续牛市行情。
资金快速流出触发调整(2026年5月—2026年6月)：2026年5月初，EPFR主动资金转为快速流出且规模持续扩大，韩国综指在高位剧烈震荡后，于6月下旬进入快速下跌通道。
这一“资金拐点—行情拐点”的验证模式，对中国台湾及中国香港市场同样具有显著的指引与验证意义。
港股量化风向标：基于托管资金的二维选股模型
象限划分：捕捉外资提前布局与高位离场信号
针对港股短期轮动与行业配置(如5月以来的生物科技、互联网板块)，中信证券利用外资托管资金流构建了分析框架。
以近三周行业外资累计净流入与行业流通市值之比衡量行业外资流入强度(横轴)，用行业近三周累计涨跌幅刻画其市场表现(纵轴)，并以此划分出四个象限：第四象限的行业主要是外资累计净流入靠前但累计涨幅落后，这意味着外资或已提前布局；第二象限的行业股价涨幅相对较高，显示外资或已提前布局；第二象限的行业股价涨幅相对较高，但外资资金却在持续流出，后续行情能否延续存在较高不确定性。
该券商进一步构建二维综合打分框架：资金维度上，外资累计净流入指标越强排名越靠前；价格维度上，板块近三周累计涨跌幅越低排名越优。
他们通过将得分第一的板块列入推荐买入行业，得分最后的板块列入推荐卖出行业，2026年1月至今的回测结果显示，推荐买入组合净值震荡上行，全程显著跑赢基准；而推荐卖出组合净值持续走弱，整体跑输基准。模型显示短期建议关注行业为机器人、技术硬件、化工，短期建议避开行业为黄金、金属、煤炭。
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